公司发布2024三季报，完成盈余收入42.65亿元，同比+10.57%；归母净利润3.14亿元，同比+10.95%；扣非净利润3.02亿元，同比+11.80%。其间Q3完成盈余收入14.45亿元，同比+6.93%、环比-1.40%；归母净利润0.94亿元，同比-6.47%、环比-16.95%；扣非净利润0.90亿元，同比-4.38%、环比-20.65%，Q3油价跌落影响产品量价导致成绩同环比承压，咱们下调2024盈余猜测、保持2025-2026年盈余猜测，估计公司2024-2026年归母净利润别离为4.15（-0.53）、6.02、7.13亿元，EPS别离为1.81、2.62、3.11元/股，当时股价对应PE为15.6、10.8、9.1倍。咱们看好公司不断夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学事业，一起稳步推动PI资料国产化生产线，完成多层次高水平质量的开展，保持“买入”评级。

  油价跌落阶段性影响产品量价，润滑油添加剂盈余改进、PI项目稳步推动（1）盈余才能方面，2024年前三季度公司出售毛利率、净利率别离为21.13%、7.23%，相较2024中报别离-0.28、-0.45pct；2024Q3单季度公司出售毛利率、净利率别离为20.60%、6.34%，环比Q2别离-0.83、-1.33pct，盈余才能有所承压。（2）分事务看，9月世界油价震动跌落动摇较大，考虑抗老化助剂下流使用广泛，估计油价跌落对公司抗老化助剂产品量价有必定负面影响。润滑油添加剂方面，跟着康泰二期产能逐渐试产，固定资产逐渐开端做折旧，2023年毛利率逐季度环比下降，2023Q4到达最低点，现在逐季度环比改进。PI资料方面，8月16日公司公告宜兴创聚已完成对韩国IPI100%股权交割及悉数转让金钱的付出并收到《外国出资企业挂号证明》，宜兴项目建造估计在2024年第四季度开端开工，2025年估计有产品产出。公司的PI产品主要为柔性显现资料、柔性线路板资料、半导体先进封装资料，大多数都用在AMOLED柔性屏、高端FPC的FCCL、高端芯片QFN封装和动力电池等范畴。

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